Главная » Справочник » Управление структурой капитала и денежными потоками организации » Денежные потоки в виде серии равных платежей

Денежные потоки в виде серии равных платежей

Поток платежей, все элементы которого распределены во времени так, что интервалы между любыми двумя последовательными платежами постоянны, называют финансовой рентой или аннуитетом.

Теоретически, в зависимости от условий формирования, могут быть получены весьма разнообразные виды аннуитетов: с платежами равной либо произвольной величины; с осуществлением выплат в начале, середине или конце периода и др.

В финансовой практике часто встречаются так называемые простые или обыкновенные аннуитеты (ordinary annuity, regular annuity), которые предполагают получение или выплаты одинаковых по величине сумм на протяжении всего срока операции в конце каждого периода (года, полугодия, квартала, месяца и т.д.).

Выплаты по облигациям с фиксированной ставкой купона, банковским кредитам, долгосрочной аренде, страховым полисам, формирование различных фондов – все это далеко неполный перечень финансовых операций, денежные потоки которых представляют собой обыкновенные аннуитеты.

Рассмотрим их свойства и основные количественные характеристики.

Согласно определению, простой аннуитет обладает двумя важными свойствами:

все его n-элементов равны между собой: C1 = C2 …= Cn;
отрезки времени между выплатой/получением сумм Ci одинаковы,
т.е. tn – tn-1 = …= t2 – t1.

В отличие от разовых платежей, для количественного анализа аннуитетов нам понадобятся все выделенные ранее характеристики денежных потоков: FV, PV, C, r и n.

Будущая стоимость простого аннуитета представляет собой сумму всех составляющих его платежей с начисленными процентами на конец срока проведения операции.

Следует отметить, что периодическая ставка процентов может использоваться в вычислениях только в том случае, если число платежей в году равно числу начислений процентов.

Под текущей величиной (стоимостью) денежного потока понимают сумму всех составляющих его платежей, дисконтированных на момент начала операции.

Исчисление процентной ставки для денежных потоков в виде серии платежей представляет определенные сложности.

Используемые при этом итерационные методы обеспечивают получение лишь приближенной оценки и не рассматриваются в настоящем пособии.

Предыдущая статья Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины Следующая статья Источники и методы краткосрочного финансирования

Статьи по теме